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可轉(zhuǎn)債投資實(shí)操大綱：

1、復(fù)制集思路數(shù)據(jù)到Excel

調(diào)整單元格大小一致

否則不能排序

可轉(zhuǎn)債下修條款：當(dāng)公司股票在任意連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的 90%/80%/70%（不等）時

2、價格從低到高排序

選擇價格低于100的并標(biāo)記

價格低于100，下調(diào)過轉(zhuǎn)股價才有盈利空間

價格越低越好

3、轉(zhuǎn)股價值從低到高排序

選擇轉(zhuǎn)股價值低于90的并標(biāo)記

低于90，大概率已經(jīng)觸發(fā)轉(zhuǎn)股價下修條款

4、剩余年限從低到高排序

找價格低于100

轉(zhuǎn)股價值低于90的

5、記錄符合條件的可轉(zhuǎn)債

價格低于100越多，盈利空間越大

6、查看目標(biāo)可轉(zhuǎn)債的剩余規(guī)模

排除剩余規(guī)模占比小于70%的

解釋：剩余規(guī)模太少缺少強(qiáng)贖下調(diào)的動力

7、看正股價格是否觸發(fā)下調(diào)轉(zhuǎn)股價

手動計(jì)算或者手機(jī)版東方財(cái)富查詢

已經(jīng)觸發(fā)下調(diào)轉(zhuǎn)股價

繼續(xù)往下分析

下調(diào)轉(zhuǎn)股價是上市公司的權(quán)利，他們可行使權(quán)利，也可不行使權(quán)利

沒觸發(fā)下調(diào)轉(zhuǎn)股價

可持續(xù)關(guān)注

8、看正股價格是否觸發(fā)回售價格

集思路可直接查詢

觸發(fā)回售價格

進(jìn)入最后兩個計(jì)息年度

要么發(fā)布回售公告還錢

一般都會避免回售發(fā)生

以100的面值賣給上市公司，成本100以下的投資者盈利

要么下調(diào)轉(zhuǎn)股價破壞回售

一般都會下調(diào)轉(zhuǎn)股價破壞回售

下調(diào)轉(zhuǎn)股價之后轉(zhuǎn)股價值上升（接近100元）成本100以下的投資者盈利

繼續(xù)往下分析

沒有觸發(fā)回售

可持續(xù)關(guān)注

9、分析正股的基本面判斷還錢的意愿

看公司的盈利情況

看最近五年的凈利潤是否虧損，排除有連續(xù)虧損的

公司連續(xù)2個會計(jì)年度凈利潤虧損，可轉(zhuǎn)債有暫停上市的風(fēng)險

可以用i問財(cái)直接搜索：XX公司2015年-2019年歸母凈利潤

若其中有虧損的年份，看財(cái)報(bào)查明虧損原因

若是主業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的虧損，未來可能繼續(xù)虧損，排除

若因?yàn)槲蘸喜ⅲ召彅U(kuò)張等導(dǎo)致的虧損，可以保留繼續(xù)觀察

收購會產(chǎn)生商譽(yù)，商譽(yù)可能會在經(jīng)營不好的年份被動計(jì)提

一般不具有持續(xù)性，未來導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債暫停上市的風(fēng)險較小

看凈利潤現(xiàn)金含量判斷利潤真實(shí)性，可持續(xù)性

平均凈利潤現(xiàn)金含量＞80%，越高凈利潤越真實(shí)，未來虧損的可能性越小

可以用i問財(cái)直接搜索：XX公司2015年-2019年的凈利潤現(xiàn)金含量

或者財(cái)報(bào)分析第15步

看公司準(zhǔn)貨幣資金和債務(wù)情況

通過財(cái)報(bào)第4步分析判斷公司償債壓力

準(zhǔn)貨幣資金與有息負(fù)債的差額

大于0無償債壓力

大于0不一定要淘汰

小于0有償債壓力

有更強(qiáng)的強(qiáng)贖不還錢的動力

10、看大股東持有債券情況

可直接通過同花順個股頻道

看股東股本

看十大股東成員

看十大債券持有人

看十大股東成員有沒有持有可轉(zhuǎn)債

大股東持有可轉(zhuǎn)債，不可參與可轉(zhuǎn)債相關(guān)議案投票

下調(diào)轉(zhuǎn)股價議案通過可能性較小

大股東不持有可轉(zhuǎn)債，便可以參與投票，對處理債務(wù)做出決策

一般只要符合條件便會下調(diào)轉(zhuǎn)股價

可轉(zhuǎn)債強(qiáng)制贖回條款：在本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司 A 股股票連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的 130%（含130%）

可轉(zhuǎn)債回售條款：在本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券最后兩個計(jì)息年度，如果公司股票在任何連續(xù)三十個交易日的收盤價格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價的 70%時（大多數(shù)）

11、看債券最大持有人

假如下調(diào)轉(zhuǎn)股價

計(jì)算最大債券持有人轉(zhuǎn)股后的股份占比

跟控股股東持有數(shù)量對比

若轉(zhuǎn)股后股份超過控股股東，會導(dǎo)致控股股東失去控制地位

上市公司便不會促成轉(zhuǎn)股

若轉(zhuǎn)股后股份數(shù)量不影響大股東地位

繼續(xù)分析

轉(zhuǎn)股后股份占比=持有債券數(shù)量×債券面值100÷20日交易均價÷正股總股本

解釋：一般下調(diào)轉(zhuǎn)股價的參考價格為：前20個交易日的交易均價或者前一交易日的交易均價

20日交易均價可從各個平臺軟件20日均線值獲得

12、制定投資計(jì)劃

【聲明：本課程中提及的任何可轉(zhuǎn)債、股票、基金等投資工具，僅作為教學(xué)案例，幫助大家掌握投資技能，不作為投資建議?！?/p>

面值

轉(zhuǎn)股價

正股價

轉(zhuǎn)股價值

轉(zhuǎn)股價值=面值100÷轉(zhuǎn)股價×股票價格