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央行：貨幣政策要穩(wěn)字當頭保持定力
2021年 04月 02日 07:17來源：證券時報
4月 1日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，人民銀行副行長劉桂平、研究局局長王信、貨幣政策司司長孫國峰、金融市場司司長鄒瀾出席介紹金融支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展有關(guān)情況，并就數(shù)字人民幣試點、美債收益率上升對國內(nèi)貨幣政策影響、規(guī)范中小銀行產(chǎn)品創(chuàng)新等熱點問題作出回應(yīng)。
談及金融支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，劉桂平表示，下一步，央行將持續(xù)推動金融支持京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、長三角一體化、黃河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展、成渝雙城經(jīng)濟圈建設(shè)的各項舉措落地，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的質(zhì)量和效能。選擇符合條件的地區(qū)推動科創(chuàng)金融、普惠金融、綠色金融等試點。繼續(xù)推動自貿(mào)試驗區(qū)金融開放創(chuàng)新，以服務(wù)實體經(jīng)濟、促進貿(mào)易投資自由化便利化為出發(fā)點，推動全面落實準入前國民待遇加負面清單制度，實現(xiàn)高水平對外開放。
美聯(lián)儲政策調(diào)整
對中國金融市場影響較小
年初以來，美國國債收益率持續(xù)上行，引發(fā)全球金融市場波動，市場擔心未來美聯(lián)儲會提前加息，進而引發(fā)全球資本流動趨勢生變。孫國峰表示，人民銀行也注意到近期美債收益率出現(xiàn)上行，推動美元升值。受此影響，部分新興經(jīng)濟體債務(wù)償付和再融資風險上升，貨幣貶值壓力加大，一些經(jīng)濟體加息，金融市場出現(xiàn)一定波動。
相比之下，孫國峰認為，去年 2月到 4月，采取了力度較大的應(yīng)對措施，5月以后貨幣政策操作回歸正常，沒有搞“大水漫灌”式的過度刺激。因此，無論是去年美聯(lián)儲推出大規(guī)模貨幣刺激措施，還是未來美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策，對中國金融市場的影響都是比較小的。
“事實上，在近期全球金融市場特別是新興經(jīng)濟體金融市場大幅波動的情況下，我國金融市場運行平穩(wěn)，實施正常貨幣政策的積極作用正在顯現(xiàn)?！睂O國峰稱，下一步，關(guān)鍵是把自己的事辦好，貨幣政策要穩(wěn)字當頭，保持定力，珍惜正常的貨幣政策空間。同時，密切關(guān)注國際金融形勢變化，增強人民幣匯率彈性，以我為主開展國際宏觀政策的協(xié)調(diào)，保持好宏觀政策的領(lǐng)先態(tài)勢。我們也樂見其他經(jīng)濟體尋求回到正常貨幣政策的努力，這將有助于促進全球經(jīng)濟長期健康發(fā)展。
對于如何保持國內(nèi)貨幣幣值的穩(wěn)定，孫國峰表示，貨幣幣值穩(wěn)定有對內(nèi)和對外兩方面的涵義。對內(nèi)的涵義需要保持物價穩(wěn)定，必須管好貨幣總閘門。2020年中央經(jīng)濟工作會議、“十四五”規(guī)劃和 2035年遠景目標綱要明確了貨幣政策的中介目標，是保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，從而明確了貨幣政策框架的“錨”。
孫國峰進一步解釋，近年來，人民銀行推動貸款市場報價利率（LPR）改革，貨幣政策傳導效率明顯提升，作為信貸市場的基準利率，LPR發(fā)揮了調(diào)節(jié)信貸供求，進而影響貨幣供應(yīng)的重要作用，保持 LPR在合理水平有利于穩(wěn)住貨幣供應(yīng)的“錨”。因此 LPR既是市場化利率形成和傳導機制的重要一環(huán)，也是貨幣供應(yīng)調(diào)控機制的關(guān)鍵組成部分。
另一方面，貨幣幣值穩(wěn)定對外的涵義是保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。
為此，要增強人民幣匯率彈性，加強跨境資本宏觀審慎管理，引導社會預期，把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡。
“彩禮貸”等反映出部分中小銀行服務(wù)能力不足近期，個別中小銀行推出的“彩禮貸”“墓地貸”引起社會熱議。鄒瀾表示，這類貸款本質(zhì)其實就是居民消費貸款，通過制造噱頭的方式來宣傳獲客，這反映出部分中小銀行自身服務(wù)能力的不足，以及金融發(fā)展面臨的一些困境。央行會配合銀保監(jiān)會等部門對中小銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)準入實施有效的監(jiān)管和指導。支持銀行在風險可控、審慎合規(guī)的前提下結(jié)合實體經(jīng)濟的實際需要來創(chuàng)新針對性的產(chǎn)品服務(wù)，對于有悖公序良俗，與國家大政方針背道而馳的做法，及時予以糾正。
拜登《基礎(chǔ)設(shè)施計劃》重磅出爐！詳解 2萬億美元將花在哪里？
2021年 04月 02日 10:32 來源：新浪財經(jīng)
拜登的大動作來了?、?萬億美元將花在哪里？；②新能源發(fā)電支持政策力度空前；③美國電動車市場將迎來高增長期；④中國電動汽車供應(yīng)鏈走向全球3月 31日，美國總統(tǒng)拜登在賓夕法尼亞州匹茲堡發(fā)表講話，并公布了一項 2萬億美元（13萬億人民幣）的基礎(chǔ)設(shè)施計劃。該計劃為期 8年，為拜登-哈里斯政府“重建更美好未來”（Build Back Better）計劃的一部分，旨在重建美國老化的基礎(chǔ)設(shè)施，推動電動汽車和
清潔能源，創(chuàng)造就業(yè)機會。
3月 31日，美國白宮網(wǎng)站發(fā)布拜登《基礎(chǔ)設(shè)施計劃》，其中對新能源發(fā)電、儲能、新能源汽車、電網(wǎng)等進行重點支持。《計劃》中提出要對電動汽車行業(yè)投資 1740億美元，具體措施包括對購車人返款和稅收激勵，以鼓勵美國消費者購買電動汽車；同時拜登政府計劃在 2030年前興建 50萬個電動汽車充電樁。
一、2萬億美元花在哪里？
華創(chuàng)證券稱，美國目前的基礎(chǔ)設(shè)施狀況堪憂，非常有必要進行大規(guī)模投資。美國大部分的基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)建成于 1960年代，許多設(shè)施已經(jīng)達到了最大使用期限，接近“報廢”的關(guān)頭。中金公司表示，歐洲國家在建設(shè)和維護基礎(chǔ)設(shè)施上的支出相當于 GDP的 5％，中國的
基礎(chǔ)設(shè)施支出平均約占其 GDP的 8％，而美國僅為 2.4％。
從全球比較看，近二十年來美國基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的評級在不斷下降。根據(jù)世界經(jīng)濟論壇的《全球競爭力報告》，2019年美國在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的排名位居全球第 13位，而 2002年時則位居 5位，17年里下降了 8個名次。
美國土木工程師學會的報告指出，未來十年美國基建投資總?cè)笨谝呀?jīng)達到 2.59萬億美元，如果不彌補，到 2039年美國將損失 10萬億美元 GDP，損失 2.4萬億美元出口。麥肯錫也指出，從 2017年至 2030年，每年需要 1500億美元的基礎(chǔ)設(shè)施投資，才能跟上美國
經(jīng)濟對基礎(chǔ)設(shè)施的需求。
根據(jù)報道，2萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施計劃的細節(jié)如下：
①6210億美元：用于修繕橋梁、公路和高速公路，并對其進行現(xiàn)代化改造；擴大公共交通系統(tǒng)并對其進行現(xiàn)代化改造；投資電動汽車；改進鐵路系統(tǒng)；改善港口、水運和機場。
②3000億美元：快速提升美國制造業(yè)的能力，強化美國供應(yīng)鏈。
③1110億美元：替換（含）鉛水管和現(xiàn)有自來水供應(yīng)線路，以確保飲水安全，升級自來水基礎(chǔ)設(shè)施。
④1000億美元：用于擴大高速網(wǎng)絡(luò)連接。
⑤1000億美元：用于建設(shè)更有彈性的供電網(wǎng)絡(luò)。
⑥2130億美元：生產(chǎn)、保護或翻新 200萬套“可負擔、可持續(xù)”的住房，以解決住房供應(yīng)短缺問題。
⑦1000億美元：用于新建或升級公立學校。
⑧1800億美元：用于前沿科技研發(fā)。
⑨1000億美元：用于就業(yè)發(fā)展計劃。
二、新能源發(fā)電支持政策力度空前
2019年美國能源消耗中石油、天然氣、煤炭、核電占比分別為 39.69%、32.70%、12.17%、8.15%，可再生能源占比僅 4.69%。而 2019年全球可再生能源占比也為4.28%，美國能源系統(tǒng)轉(zhuǎn)型壓力巨大。
此外，據(jù)美國能源部的研究，停電每年給美國經(jīng)濟造成的損失高達 700億美元。
拜登的《基礎(chǔ)設(shè)施計劃》將建立一個更有彈性的電網(wǎng)，并制定一系列政策保證 2035年實現(xiàn) 100%無碳電力。具體包括以下幾個方面：
①清潔能源發(fā)電和儲能的直接支付投資稅收抵免和生產(chǎn)稅收抵免期限延長 10年，并逐步取消；
②支持州政府、地方政府和部落政府通過補充政策來加快現(xiàn)代化進程；
③通過購買聯(lián)邦大樓 7*24全天候清潔能源，利用聯(lián)邦政府的購買力推動整個市場的清潔能源部署；
④拜登總統(tǒng)將制定《能源效率和清潔電力標準》（EECES），旨在削減電費和電力污染，增加市場競爭，鼓勵更有效地利用能源現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施，并繼續(xù)利用現(xiàn)有資源（如核能和水力發(fā)電）提供的無碳污染能源；
⑤制定有針對性的投資稅收抵免政策，以鼓勵至少 20GW的高壓電力線的建設(shè)，并立即動員數(shù)百億私人資本；
⑥在能源部建立一個新的電網(wǎng)部署管理局，以更好地利用現(xiàn)有的道路和鐵路通行權(quán)，并支持創(chuàng)造性的融資工具，以刺激更多的高優(yōu)先級高壓傳輸線。
中泰證券指出，《基礎(chǔ)設(shè)施計劃》的推行將為美國光伏風電帶來黃金發(fā)展機遇期。中泰證券預計，在不考慮 CCS的背景下，美國 2020-2035年光伏年均新增 58GW、風電年均新增 31GW，較 2016-2019年年均均值（光伏 10GW、風電 8GW）提升 4.97倍、2.96
倍。
此外，2020年美國新增儲能規(guī)模 1464MW，對應(yīng)容量 3487MWh，同增 180%，持續(xù)快速增長。中泰證券認為，儲能的直接支付投資稅收抵免和生產(chǎn)稅收抵免期限延長 10年，將助力美國儲能市場幾何級放量。
三、拜登新政下，美國電動車市場將迎來新一輪高增長期
美國電動車銷量一直在 30-36萬之間徘徊，近 2年無增長。主要原因如下：
①供給端：除了特斯拉之外，近年來美國市場無比較有競爭力的新車型出現(xiàn)。美國電動車銷量從 2018年后增長停滯，2019、2020年銷量分別為 32萬、33萬，月度電動車銷量滲透率在 2-2.5%區(qū)間徘徊（每月銷量 3萬輛上下），遠遠落后于中國（5.4%）和歐洲（8.9%）。考慮到美國 2050碳中和目標，預計拜登政策出臺后，美國電動車滲透率將會快速趕上中國和歐洲。
②需求端：購置補貼+刺激三大公共領(lǐng)域電動化，美國需求將爆發(fā)。目前，美國聯(lián)邦車隊汽車保有量 64.5萬、校車 48萬、公交 95萬，合計保有量約 208萬。假設(shè)三大公共領(lǐng)域 10年內(nèi)完成電動化，則每年新增的電動車需求約 21萬臺。
中泰正指出，拜登政府此次方案提出后，美國車企將相應(yīng)號召，加快本土市場電動化轉(zhuǎn)型步伐。其中，通用規(guī)劃到 2025年推出 30款電動車。福特規(guī)劃到 2022年歐洲 54%銷量為電動車，2025年中國 70%銷量為電動車。
四、新能源板塊崛起，電動汽車供應(yīng)鏈走向全球
